新冠疫情期间，线上办公、学习需求的激增，视频会议软件公司Zoom(ZM.US)成为2020年年度热股，股价翻了近5倍。

年初至今，公司股价上涨21%，同期的标普500指数涨幅却不超过4%。然而随着全球疫情放缓，线上视频会议市场竞争激烈且需求量减少，分析师对Zoom未来的前景表示担忧。公司股价是否还能继续一骑绝尘吗？

美东时间3月1日，Zoom于美股盘后公布2021财年第四季度财务业绩和全年财报。财报显示，Zoom第四季度总营收为8.825亿美元，与上年同期的1.883亿美元相比增长369%；归属于公司普通股股东的净利润为2.604亿美元，与上年同期的1531万美元相比大幅增长16倍。

整个2021财年，Zoom总净营收为26.514亿美元，同比增长326%，超出分析师此前平均预期的25.8亿美元。Zoom全年归属于普通股股东的净利润为6.715亿美元，去年同期净利润为2170万美元。

ZoomCFO凯利·斯特克伯格在电话会议中表示，公司在有更多现金的情况下将对收购公司持开放态度。“我们只是还没有找到合适的匹配，”凯莉说。Zoom于上月完成了规模20亿美元的股票二次发行，目前持有大笔现金。

Zoom于2019年4月上市，截至2020年12月31日，Zoom的股价已经由去年年初的68美元涨至337美元左右，翻了近五倍。

虽然公司股价一路冲高，但目前股价仍远低于2020年10月19日达到的588.84美元收盘价。年初以来，该股股价上涨幅度放缓，涨幅为21%。截至最新收盘，Zoom股价大涨10%，盘后价格涨近9%。

新冠疫情过后，市场对在线视频软件的“蛋糕”会被做大，但随着付费企业和学校减少使用ZOOM的服务，需求量放缓，Zoom未来的盈利能力将会受到进一步挑战。

Zoom表示，截至第四财季末，该公司拥有超过10名员工的客户46.71万户，而三季度末拥有超过10名员工的客户数量为43.37万人，增加了3.34万人的使用数量。但是在之前的两个季度，至少拥有10名员工的客户增长数量都在10万以上。

Zoom在业绩指引中指出，公司增长将会继续，不过增速将低于2021年财年。该公司2022财年预计总净营收为37.6亿美元至37.8亿美元，调整后的每股利润为3.59美元至3.65美元，公司公布的2021财年的总净营收26.5亿美元，调整后的每股收益为3.34美元。

随着美国疫情放缓、疫苗广泛接种和新届政府加大防控力度等积极因素影响下，高校线下授课有望在秋季提上日程。今年年初已经有许多美国高校发布2021年秋季的开学安排，多数为加州州立大学系统和加州大学UC系统的各大院校。哈佛大学的文理学院院长Claudine Gay在去年12月表示，希望能在2021年秋季部分甚至全面恢复正常教学运行的想法。

此外，ZOOM将会面临思科的Webex、微软的Microsoft Teams，以及Alphabet的Google Meet等多家在线视频会议的竞争。

在国内就读国外高校在线课程的多位学生告诉记者，大学多数使用的在线课程软件是Zoom和Teams软件，Zoom使用起来和其他线上视频软件相比没有多大的差别。

Gfm Asset Management的分析师塔里克·丹尼森认为，当下视频会议的形式同质化严重，很难从模式上拉开差距，几乎看不到Zoom的护城河。

艾瑞咨询认为，疫情期间，各视频厂商以扩容服务器为代价换来了巨大的流量，疫情结束后，突发流量会自发褪去一部分，这些流失的客户是受疫情限制而使用视频会议的伪需求客户，仍然使用视频会议的是潜在需求客户，也是厂商需要真正留存的客户。